30일 각 계열사 이사회서 합병안 의결…오는 11월 합병 법인 출범
사업 시너지 창출…‘실적 부진’ SK온 재무구조 개선 효과 기대감↑
SK이노, 올해 약 8조원 자본 확충…1.5조원 수준 자산 효율화 착수

SK이노베이션이 배터리 자회사 ‘SK온’과 윤활유·액침냉각 계열사 ‘SK엔무브’의 합병을 전격 결정했다. 이와 함께 SK이노베이션과 SK온이 각각 약 2조원 규모의 유상증자를 단행하는 등 총 8조원 규모의 자본 확충에도 나선다.

SK이노베이션은 이번 합병을 통해 양사간 에너지 사업 시너지를 강화하는 한편, SK온의 재무구조를 선제적으로 개선해 나가겠다는 계획이다. SK온은 전기차 캐즘(일시적 수요둔화) 여파로 지난해에만 1조원대의 적자를 기록하는 등 재무 건전성이 극도로 악화된 상황이다. 반면 SK엔무브는 최근 3년 연속 1조원 안팎의 영업이익을 올리며 그룹 내 안정적인 수익원 역할을 해왔다.

SK이노베이션은 SK온, SK엔무브와 30일 각각 이사회를 열고 양사간 합병 안건을 의결했다고 공시했다. SK온이 SK엔무브를 흡수합병하는 방식으로, 합병법인은 오는 11월 1일 공식 출범한다.

장용호 SK이노베이션 총괄사장과 이석희 SK온 사장 등 주요 경영진은 이날 서울 종로구 SK서린빌딩에서 ‘SK이노베이션 기업가치 제고 전략 설명회’를 열고, 향후 합병 계획과 함께 2030년 상각전영업이익(EBITDA) 20조 달성 등 구체적인 목표도 공개했다.

◆1조 적자 SK온, 재무 건전성 개선 기대…“양사 기술 및 사업역량 결합”

SK이노베이션 관계자는 이번 합병에 대해 “미래 핵심 성장동력인 전기화 사업의 경쟁력 확보 및 성장 가속화를 위해 추진했다”고 설명했다. 당장, 이번 합병으로 양사 고객 및 사업간 시너지로 추가 수익이 창출되고, 재무 건전성이 한층 강화될 것으로 전망했다.

시장에서는 이번 합병이 오랜 기간 실적부진에 직면한 SK온의 재무 구조를 개선하기 위한 긴급처방으로 평가하는 분위기다.

SK온은 해외 배터리 공장 건설 투자비용과 전기차 캐즘 여파로 지난해에만 1조1270억원의 영업손실을 기록하며 극심한 실적 부진에서 헤어 나오지 못하고 있다. 반면 SK엔무브는 2021년 이후 최근 3년간 꾸준히 1조원 안팎의 영업이익을 올리며 그룹 내 수익원 역할을 해왔다.

이번 합병에 따라 SK온은 올해 자본 1조7000억원, EBITDA 8000억원의 즉각적인 재무구조 개선 효과가 발생할 것으로 기대된다. 

우선, 양사 합병으로 에너지 사업 포트폴리오 측면에서 시너지가 기대된다. 구체적으로 SK온은 전기차(EV), 배터리, ESS(에너지저장장치) 사업을 영위하고 있다. SK엔무브는 기유 및 윤활유, 액침냉각, 전기차 공조용 냉매 사업 등을 추진 중이다. 양사는 동일한 고객군 활용과 제품 교차 판매를 통해 수익성을 증대하고, 액침냉각과 배터리를 묶은 패키지 사업 등 신규 사업 확대 기회를 모색할 것으로 예상된다.

SK온은 사업 포트폴리오를 강화하고, 재무건전성을 확보해 기업 가치를 제고함으로써 오는 2030년 EBITDA를 10조원 이상 창출하겠다는 전략 목표를 잡았다. 부채비율은 100% 미만으로 낮춘다는 계획이다.

이석희 SK온 사장은 “양사 기술 및 사업역량 결합 등 합병 시너지가 기대되는 만큼 앞으로 글로벌 시장에서 한 차원 더 높은 경쟁력을 선보일 것”이라고 강조했다.

◆ SK이노, 대규모 자본확충 및 자산 효율화…“올해 순차입금 9.5조 감축”

SK이노베이션과 SK온은 각각 이날 이사회에서 제3자 배정 유상증자 안건을 의결하는 등 대규모 선제적 자본확충에도 나서기로 했다.

먼저 SK이노베이션은 올해 총 8조원의 자본을 조달한다. SK이노베이션의 제3자 유상증자 2조원과 영구채 발행 7000억원, SK온의 제3자 유상증자 2조원, SK아이이테크놀로지(SKIET)의 유상증자 3000억원 등 5조원의 자본확충을 추진한다. 이에 더해 SK이노베이션은 올 연말까지 3조원의 추가 자본확충에 나선다.

SK㈜는 SK이노베이션의 2조원 유상증자 관련 4000억원을 직접 출자하고, 다수의 금융기관이 참여한 1조6000억원의 제3자 유상증자에 대해 주가수익스와프(PRS) 계약을 체결한다.

SK이노베이션 역시 금융기관이 참여한 SK온 2조원 및 SKIET 3000억원 증자에 대해 PRS 계약을 체결한다. 두 회사는 해당 증자금액을 운영자금으로 활용할 계획이다. SK이노베이션은 재무적투자자(FI)가 보유한 SK온 전환우선주 전량을 3조5880억원에 매입키로 했다.

전방위적인 자산 효율화에도 착수한다. SK이노베이션은 올해 안에 비핵심 자산 매각 및 유동화를 통해 차입금을 1조5000억원 이상 줄이겠다는 계획이다. 이를 통해, 올해 순차입금 규모를 약 9조5000억원 이상 줄인다는 구상이다.

장용호 SK이노베이션 총괄사장은 “이번 사업·재무구조 양방향의 포트폴리오 리밸런싱을 통해 EBITDA를 개선하고 순차입금을 감축함으로써 국내 톱티어 수준의 재무건전성을 달성하겠다”고 밝혔다.

한편, SK이노베이션은 지난해부터 계열사 전반에 걸쳐 사업 및 재무 구조 개선을 위한 포트폴리오 리밸런싱을 추진하고 있다. SK이노베이션은 지난해 11월 SK E&S와 합병했고, SK온은 지난해 11월부터 올 2월까지 SK트레이딩인터내셔널, SK엔텀과의 합병을 단행했다.

SK이노베이션은 이 같은 리밸런싱 활동을 통해 오는 2030년까지 석유·화학, LNG·전력, 배터리, 에너지솔루션 등을 아우르는 토털 에너지 회사로 발돋움하겠다는 전략이다. 이를 통해, 수익 창출력을 키우고, 안정적인 재무 건전성을 확보해 오는 2030년까지 2030년 EBITDA 20조원, 순차입금 20조원 미만을 유지하겠다는 목표다.

장용호 SK이노베이션 총괄사장은 “안정적 재무구조를 기반으로 수익성과 성장성을 모두 갖춘 SK이노베이션으로 거듭날 것“이라며 “이를 통해 기업가치를 제고하고 주주이익을 적극 확대해 나가겠다”고 말했다.

[CEO스코어데일리 / 김은서 기자 / keseo@ceoscore.co.kr]