DL케미칼, 여천NCC 부도위기 한숨 돌렸지만… ‘밑빠진 독에 물붓기’ 논란 지속

여천NCC 에틸렌 공장 전경. <사진=여천NCC>

DL케미칼이 여천NCC 지원을 위한 2000억원 규모의 유상증자를 승인했다. 다만 여천NCC의 수익성 악화가 장기화하는 상황에서 해결방안 없이 지원을 이어가기는 어려울 것이라는 관측이다.

11일 DL케미칼은 긴급 이사회를 열고 약 2000억원 규모의 유상증자를 승인했다고 밝혔다. 이어 DL㈜도 이사회를 열고 DL케미칼에 대한 1778억원 규모의 유상증자 참여를 승인했다.

여천NCC는 유상증자가 승인됨에 따라 ‘부도 위기’에 대한 우려를 덜었다. 그러나 이번 유상증자를 통해 DL그룹은 여천NCC에 대한 정확한 진단이 필요하다고 입장을 밝혔다.

최근 개정된 상법 등에 따라 대주주의 책임이 적극적으로 강조되고 있는 상황에서 여천NCC는 ‘묻지마식 증자 요청’이 반복되고 있다는 지적이다.

여천NCC는 지난 3월 시황 악화 등에 따른 요청으로 DL과 한화가 각각 1000억원씩 증자를 실행했다. 당시 여천NCC는 3월 증자로 연말까지 현금흐름상 문제가 없다고 보고를 했다.

그러나 불과 3개월이 지난 시점에 상세 설명 없이 양 주주사에 1000억원 이상의 증자, 지급보증 또는 대여를 요청했다. 여천NCC는 한화솔루션과 DL케미칼이 각각 지분 50%씩 보유하고 있다.

DL그룹은 당시 보고는 거짓이었거나 아니면 경영 부실이 그만큼 심각하게 방치된 것이었다는 결론인데 어느 쪽이든 주주와 시장을 기만한 행위라고 보고 있다.

또 DL그룹은 한화 측에서 자사 이익 극대화에 나서고 있다고 지적했다. DL그룹은 에틸렌 가격 경쟁력을 강화하는 것이 무엇보다 중요하다는 판단이다.

DL은 여천NCC 원료가 갱신계약에 최소 변동비 부분이 확보되는 방향으로 협상을 하고 있다. 하지만 가격 하한을 없애자는 한화의 입장이 고수되면서 가격협상은 교착상태에 빠져 있다고 주장했다.

특히 한화 측에서는 여천NCC의 손익 개선 조건을 수용하지 않고 있다고 지적했다. 대표적으로 하방 CAP 설정과 20년 장기계약 등이 있다.

DL그룹은 “여천NCC가 가격 경쟁력을 확보할 수 있는 단가로 에틸렌을 거래하며, 여천NCC의 자생력을 키우고자 했다”며 “반면 한화는 여천NCC가 손해볼 수 밖에 없는 가격만을 고수하는 등 자사에게 유리한 조건만 고집했다”고 말했다.

한편 이번 유상증자에 대해 DL은 여천NCC의 대주주로서 책임경영을 실천하고 여천NCC의 제대로 된 정상화와 경쟁력 확보를 위해서 최선을 다할 계획이라고 덧붙였다.

또 DL케미칼은 한화와 공동으로 운영하고 있는 테스크포스팀(TFT)를 통해 여천NCC에 대한 경영상황을 꼼꼼히 분석한 뒤에 실질적인 경쟁력 강화 방안과 제대로 된 자생력 확보 방안을 도출해 실행해 나갈 계획이다.

[CEO스코어데일리 / 박대한 기자 / dayhan@ceoscore.co.kr]

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