금감원 특사경, 엘앤에프 ‘4조→1000억원’ 정정공시 조사
정정공시 직전 자사주 처분 놓고…‘미공개 정보 이용’ 등 위법 행위 의혹
이사회 의장으로 자사주 처분 의결…허제홍 회장 경영 리더십 시험대

제26기 정기 주주총회에서 허제홍 대표이사가 발언하고 있다. <사진=엘앤에프>

엘앤에프의 자사주 처분 논란이 결국 금융당국 조사로 이어지면서, 관심은 당시 이사회 의장이었던 허제홍 회장으로 향하고 있다. 자사주 처분이 이사회 의결을 거쳐야 하는 엄중한 사안인 만큼, 핵심 의사결정권자였던 허 회장을 둘러싼 책임론도 새로 불거지고 있다. 논란의 향방은 허 회장의 리더십은 물론 회사 경영 전반에도 중대한 변수가 될 전망이다. 

금융감독원 자본시장특별사법경찰은 엘앤에프 관련 사안으로 한국거래소 압수수색에 나섰다. 

발단은 엘앤에프가 테슬라와 맺은 조단위 공급 계약을 1000억원대로 감액한 내용을 정정공시 하면서 불거졌다. 엘앤에프가 지난 2023년 2월 28일 테슬라와 2024년부터 2025년까지 하이니켈 양극재를 공급하는 계약을 체결했다고 공시한 바 있다. 최초 공시의 계약금액은 3조8347억원으로 직전 사업연도 매출액의 395%에 달했다.

테슬라 공급 계약을 발표한 28일 엘앤에프 주가를 살펴보면, 종가 기준 26만2000원을 기록했다. 이는 전날 24만500원 대비 8.9% 급등한 수치다. 상승세는 여기서 그치지 않고 4월 들어 30만원을 웃돌았는데, 당시 시장에서는 대규모 테슬라 수주 건이 주가 상승을 이끈 핵심 동력으로 봤다.

그러나 엘앤에프가 계약 종료 직전인 2025년 12월 29일 공급 물량 변경에 따라 계약금액을 973억원으로 정정했다. 공급 물량 변경에 따라 계약금액을 축소했다는 게 회사 측 설명이지만, 사실상 공급 계약이 이행되지 않은 것이다. 이후 주가도 크게 하락했는데, 29일 10만5600원에서 9만5200원으로 9.8% 급락하는 모습을 보였다.

문제는 대규모 정정공시 직전에 엘앤에프의 자사주 처분이 전격적으로 이뤄졌다는 점이다. 엘앤에프는 정정공시 약 한 달전인 2025년 12월 2일 자사주 100만주를 주당 12만8100원에 해외 기관투자자에게 처분해 1281억원을 조달했다.

금감원 특사경은 엘앤에프가 당시 테슬라 공급 계약 이행이 사실상 어렵다는 점을 인식하고도 이를 공개하지 않은 채 자사주를 매각해 회사 손실을 회피하려 했는지를 점검하고 있다.

특히 주목되는 부분은 자사주 처분 안건이 의결된 12월 2일 이사회 구성이다. 경영의 전반적인 부분과 실무를 최수안 대표가 맡았지만, 이사회는 허제홍 의장이 이끌었다. 자사주 처분이 이사회 안건으로 상정돼 8인 이사 모두의 찬성을 받아 의결된 사안인 만큼, 당시 이사회는 물론 허 의장 역시 책임론에서 자유롭지 못하다.

결국 이번 사안의 핵심은 허 회장이 당시 어떤 정보를 바탕으로 자사주 처분 안건을 의결했느냐로 귀결된다. 향후 금융당국 조사 과정에서 계약 축소 가능성이 언제 이사회에 보고됐고, 이사회가 어떤 논의를 거쳐 자사주 처분을 결정했는지가 책임 범위를 가를 핵심 쟁점이 될 전망이다.

엘앤에프는 자사주 처분이 대규모 손실을 피하기 위한 목적이 아니라, 이미 오래전부터 추진해 온 자금조달 계획이라는 입장을 고수하고 있다. 실제 회사 측은 해외 기관투자자 유치를 위한 절차를 수개월 전부터 진행해 왔으며, 계약 변경 사실을 미리 알고 자사주를 처분한 것은 아니라는 취지로 해명했다.

논란이 걷잡을 수 없이 커지자, 엘앤에프 관계자는 “관련 법령 및 공시 규정에 따라 적법한 절차를 거쳐 이뤄진 것이고, 그 이전에도 당사는 분·반기 보고서 및 사업보고서를 통해 사건 계약 이행 상황을 지속적으로 투명하게 공시했다”고 말했다.

[CEO스코어데일리 / 박대한 기자 / dayhan@ceoscore.co.kr]