두산그룹 계열사에 대한 국민연금의 선택이 엇갈렸다. 국민연금은 10% 가까이 투자하던 두산중공업의 실적부진이 장기화되면서 보유 지분을 크게 줄였다. 반면 꾸준히 호실적을 거듭 중인 두산밥캣 지분을 크게 확대하며 신규 취득 종목으로 이름을 올렸다.

5일 기업평가사이트 CEO스코어가 국민연금에서 지분 보유 현황을 공시한 상장사를 조사한 결과, 국민연금이 보유한 두산중공업 지분은 작년 말 6.99%에서 현재 4.67%로 2.32%포인트 줄었다. 이같은 감소율은 국민연금이 5% 이상 지분을 보유한 전체 기업 중 8번째로 높은 수치다.

두산중공업은 한진칼(-3.23%포인트), 세아특수강(-2.65%포인트) 등과 함께 하락율 톱10 종목에 이름을 올렸다.

두산중공업에 대한 국민연금 지분율은 최근 수년간 하락세를 나타냈다. 국민연금은 2017년 말까지 약 8.98%의 두산중공업 지분을 보유했지만 지난해 6.99%까지 줄인 데 이어 현재 4.67%까지 떨어졌다.

국민연금이 두산중공업 지분을 크게 줄이면서 두산중공업은 국민연금이 지분을 보유한 5% 이상 기업 명단에서 제외됐다. 현행 자본시장법에 따르면 국민연금 및 연기금의 경우 상장기업의 발행주식총수의 5% 이상 취득하거나 5% 이상 기업의 지분율 변동이 있을 경우 공시를 의무화하고 있다.

국민연금은 개별 기업에 관한 투자 배경 등은 공개하지 않지만 투자 가치 여부에 따라 지분율을 보유한다는 입장이다. 국민연금이 최근 두산중공업에 대한 지분 투자를 줄인 것은 정부의 탈원전 정책에 따른 실적 부진 여파 때문으로 분석된다. 두산중공업이 수주회복을 통한 실적 개선이 절실한 상황에서 국내 원전사업 차질로 뚜렷한 돌파구를 찾지 못하고 있기 때문이다.

두산중공업의 실적은 매년 악화하면서 작년에는 1년새 2명의 대표이사가 경영 악화에 책임을 지고 사임하기도 했다.

두산중공업의 개별 기준 연간 매출은 △2016년 4조7053억 원 △2017년 4조3367억 원 △2018년 4조1017억 원이다. 영업이익은 △2016년 2834억 원 △2017년 2263억 원 △2018년 1846억 원으로 두드러진 하락세를 기록 중이다.

두산중공업은 올 1분기에도 실적 반등에 실패했다. 이 회사는 올 1분기에 8705억 원의 매출과 9647억 원의 영업이익을 기록했다. 매출과 영업이익 모두 작년보다 각각 9.76%, 37.78% 떨어진 수치다.

두산중공업에 대한 국민연금 지분이 감소할 동안 두산밥캣 주식에 대한 국민연금 지분은 크게 늘었다. 국민연금은 올해 처음으로 두산밥캣에 6.05%의 지분을 투자하며 우리금융지주(8.37%), 유비쿼스(5.07%) 등과 함께 국민연금이 5% 이상 신규 취득한 종목 명단에 이름을 올렸다.

국민연금이 두산밥캣에 대한 투자를 크게 늘린 것 역시 실적과 무관치 않아보인다. 최근 두산밥캣은 사업비중이 가장 높은 소형 건설기계 사업 성장 속에 호실적을 거듭했다. 두산밥캣은 지난해 연결기준 3조9707억 원의 매출액과 4590억 원의 영업이익을 기록했다. 매출과 영업이익 모두 전년 동기 대비 각각 17.1%, 16.3% 늘어난 수치다.

실적 개선은 올해도 이어지고 있다. 두산밥캣은 올 1분기 매출 1조624억 원, 영업이익 1133억 원을 기록했다. 각각 지난해 동기 대비 22.1%, 영업이익은 20.1% 증가한 수치로 핵심 시장인 북미 지역에서만 작년 대비 26.3%의 매출 성장을 보이며 높은 성장세를 이어갔다.

두산그룹은 2007년 미국 잉거솔랜드로부터 밥캣을 인수했다. 밥캣은 2008년 글로벌 금융위기에 따른 누적 적자로 두산그룹의 유동성 위기를 부른 하나의 원인으로 작용했지만 2011년부터 실적 반등으로 그룹의 효자 계열사로 거듭난 상황이다.

[CEO스코어데일리 / 이혜미 기자 / h7184@ceoscore.co.kr]