[증권사 ‘스톡옵션’ 암흑기②] 교보증권, ‘반토막 스톡옵션’ 남은 5년 승부수 띄울까

시간 입력 2020-06-26 07:00:04 시간 수정 2020-06-26 07:47:11
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‘균형성장·실적개선’ 주가부양 노력… 스톡옵션 행사 가능성은 여전히 안갯속

[편집자주] 최근 증권사가 임원들에 부여한 스톡옵션(주식매수선택권)이 존재의미를 잃었다는 얘기가 나온다. 주가부양에 대한 동기부여가 주된 목적이지만 행사기간 동안 주가가 뒷받침하지 못했기 때문이다. 문제는 스톡옵션 자체가 리스크가 없는 추가적인 인센티브 장치이기 때문에 주가를 부양해야할 목적의식이나 책임감이 가벼울 수 있다는 점이다. 이에 본지는 유명무실해진 주요 증권사 스톡옵션 현황을 살펴보고자 한다.

교보증권은 2018년 3월 총 22명의 임직원에게 63만3424주의 스톡옵션을 부여했다. 지난 2월4일 부여받은 대상자 중 일부 퇴임에 따라 스톡옵션으로 부여된 주식수는 63만135주로 감소했다. 김해준 대표 8만 주, 박종길 기업금융(IB) 부문장, 임정규 구조화투자금융 부문장, 박성진 자산관리(WM) 사업 부문장, 서성철 경영지원 부문장 등이 각 4만 주씩 부여받았다. 이외 임직원 18명에게 39만135주가 부여된 상태다.


이들 주요 임직원이 받은 스톡옵션 행사 가능기간은 지난 3월22일부터 오는 2025년 3월21일까지이며 행사가격은 1만2000원이다. 올초 9000원대였던 교보증권 주가는 스톡옵션 행사기간 시작일인 지난 3월23일 4440원까지 하락했다. 최근 회복세를 보이며 6000원대까지 회복하긴 했지만 여전히 행사가격 절반 수준으로 가까운 시일내 스톡옵션을 행사할 가능성은 낮아보인다.

교보증권이 임직원에게 스톡옵션을 부여한 이유는 책임경영 강화 목적인 것으로 알려졌다. 스톡옵션을 부여하기 전 김 대표를 비롯한 주요 임직원의 자사주 보유 현황을 보면 매우 저조한 편이다. 김해준 대표가 2만8000주, 박종길 부문장이 5만주, 임정규 부문장이 3000주, 박성진 부문장이 5000주, 서성철 부문장이 3000주다. 김 대표의 경우 올 3월 장내매수를 통해 자사주를 1만주 취득했지만 지분율은 0.11%에 그친다.

또 유통주식수를 늘리기 위한 목적도 있었지만 스톡옵션 물량이 전체 상장주식수(3600만 주)의 2%에도 못미치기 때문에 영향을 크게 받지 않을 것으로 예상된다.

앞서 교보증권은 2000년대 들어 임직원을 상대로 3번의 스톡옵션을 부여했다. 2000년 임원 등 특수관계인 11명에 대해 보통주 59만주를 1주당 7200원에, 2002년 임원 등 7명에 보통주 21만 주를 1주당 1만 원에 부여했으며 부여된 스톡옵션은 대부분 행사됐다는 게 회사 관계자 설명이다.

교보증권 관계자는 “앞서 부여된 스톡옵션은 대부분 행사된 것으로 미뤄봤을 때 스톡옵션 부여를 통한 동기부여는 적절히 이뤄진 것으로 파악된다”고 설명했다.

다만 이번 행사가격을 감안했을 때 반토막인 주가를 끌어올릴 자구책 마련이 필요한 시점이다. 스톡옵션은 그 자체로 차익을 얻을 수 있어야 부여한 목적이 확실해지는 추가적인 인센티브 장치이기 때문이다. 교보증권은 균형성장에 의한 실적개선을 통해 주가부양을 추진할 것으로 예상된다. 올 들어 각자대표 체제를 구축하며 사업부문별 전문성을 높인 점도 균형성장에 일환으로 볼 수 있다. IB를 중심으로 사업구조를 개편해 호실적을 이끈 김 대표가 IB부문을 맡고 교보생명 부사장 출신의 박봉권 대표가 주식·채권운용 경험을 살려 WM 부문을 담당한다.

앞서 교보증권은 실적 의존도가 높았던 브로커리지(위탁매매) 부문의 비중을 줄이고 수익다변화를 추진한 결과 지난해 영업수익은 전년대비 16.2% 늘어난 1조4521억 원, 영업이익은 같은 기간 18.3% 증가한 1104억 원을 기록했다. 당기순이익은 835억 원으로 8% 증가했다. 또 최근 2000억 원의 유상증자를 실시하기로 결정하며 자기자본을 1조1437억 원으로 늘려 투자여력도 확보할 예정이다.

금융투자업계 관계자는 “스톡옵션보다는 현실적인 성과보상 체계와 금융당국의 규제완화가 증권사 실적개선에 더 나은 동기부여가 될 수 있다”면서도 “균형성장과 투자여력 확대 등 교보증권의 실적개선 노력이 앞으로 5년 남은 스톡옵션의 의미를 찾아줄 승부수가 될 것인지 지켜봐야 할 것”이라고 설명했다.

[CEO스코어데일리 / 홍승우 기자 / hongscoop@ceoscore.co.kr]

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