지누스 M&A 주도 현대百, 현금 보다 청사진 `우선`

지분 인수대금·3자 배정 증자 참여…총 8947억원 투입
프리미엄 리빙 사업 이미지 구축 탄력…지누스 중고가 저변 확대
지누스·리바트 개별 온라인 사업 집중

▲ⓒ<사진제공=지누스>

그간 현대백화점그룹 인수합병(M&A)에 가장 큰 영향을 미치는 것은 '현금'이었다. 현금성자산이 풍부한 계열사가 인수를 주도해야 차입금 등 외부에서 자금 조달을 최소화할 수 있기 때문이다.

그간의 공식과 이번 현대백화점의 지누스 인수는 대조적이다. 현금성자산은 현대홈쇼핑이 더 많이 보유하고 있기 때문이다. 현대백화점이 지누스 인수를 주도한 것은 리빙 사업에 대한 그룹의 전략이 크게 영향을 미쳤다는 분석이다. 또 '전문몰' 방식의 이커머스 전략상 현대리바트, 현대L&C 등 리빙 계열사가 인수를 주도할 필요성도 낮다.

22일 현대백화점그룹은 현대백화점이 지누스 창업주 이윤재 회장 등이 보유한 지분 30.0%를 인수한다고 밝혔다. 인수대가로 7747억원을 건네고, 같은 날 지누스가 추진한 3자배정 증자에 참여해 별도로 1200억원을 투자한다.

현대백화점은 총 8947억원을 지누스에 투입하는 셈이다. 최근 4년간 번 영업이익과 맞먹는 규모다.

현대백화점이 M&A 선봉에 선 것은 이번이 처음이다. 작년 백화점 사업이 보복 소비 효과로 호황을 누려 손에 쥔 이익과 현금도 증가했다. 그러나 작년 말 기준 현대백화점의 현금및현금성자산은 156억원에 그친다. 수익증권 등을 처분해도 끌어올 수 있는 자금은 약 3000억원이다.

유동성은 현대홈쇼핑(5024억원)이 더 풍부하다. 현금성자산은 현대백화점그룹이 M&A를 추진하면서 우선 순위로 고려하는 사항이다. 과거 현대리바트, 현대L&C, 현대바이오랜드 등 M&A 사례를 보면 당시 재무적 여력이 되는 계열사들이 인수 주체로 나섰다.