정부 보유 NXC 지분 1조원어치 매입…장기 매각 난항 해소 실마리
자사주 전량 소각으로 지배구조 안정…해외 자본 유입 우려도 완화
남은 25%대 정부 지분 처리 주목…넥슨 지배구조 향방 관심

넥슨 그룹 지주회사 NXC가 정부가 보유하던 자사 지분 일부를 1조원 규모에 직접 매입하기로 하면서, 장기간 해법을 찾지 못했던 NXC 물납주식 처리 문제가 새로운 전환점을 맞았다.

NXC는  지난 11일 공시를 통해 총 발행주식의 6.68%에 해당하는 18만4001주를 정부로부터 취득한다고 밝혔다. 취득 단가는 주당 555만8000원이며, 총 거래 규모는 약 1조227억원이다. 회사는 이번에 취득한 자기주식을 오는 6월 중 전량 소각할 계획이다.

이번 거래로 정부의 NXC 지분율은 기존 30.64%에서 23.96%로 낮아지며, 자사주 소각 이후에는 최종적으로 25.68% 수준이 된다.

정부는 고(故) 김정주 넥슨 창업자의 유족이 2023년 상속세 대신 물납한 NXC 지분을 매각해 세수를 확보한다는 방침을 유지해 왔다. 물납 규모는 약 4조7,000억원에 달했으며, 이로 인해 정부는 단숨에 NXC의 2대 주주가 됐다.

이후 한국자산관리공사를 통해 공개 매각이 여러 차례 추진됐지만 모두 유찰됐다. 비상장사라는 특성과 수조원대 거래 규모, 그리고 해당 지분만으로는 경영권 확보가 어렵다는 점이 주요 걸림돌로 지목됐다. 시장에서는 인수자가 전체 지분을 매입하더라도 유족 측 지분이 여전히 약 70%에 달해 실질적인 경영권을 행사하기 어렵다는 점에서 투자 매력이 제한적이라는 평가가 꾸준히 제기돼 왔다.

구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관은 전일 기자간담회에서 “물납 당시 평가액(주당 553만4000원)보다 높은 가격에 매각했다는 점에서 매우 긍정적인 사례”라고 평가했다. 실제로 이번 거래 가격은 물납 평가가를 소폭 웃돌아 정부 입장에서도 장부가 이상으로 자산을 현금화하는 성과를 거두게 됐다. 동시에 해외 투자자에게 지분이 넘어갈 수 있다는 우려도 상당 부분 해소됐다는 평가가 나온다.

그동안 업계에서는 중국 IT 기업 텐센트가 잠재적 인수 후보로 거론되며 관심을 모아왔다. 텐센트는 넥슨 주요 게임의 중국 서비스 파트너로 오랜 협력 관계를 유지해 왔기 때문이다. 그러나 국내 대표 게임사의 지주회사 지분이 해외 자본에 넘어갈 경우, 한국 게임산업의 전략적 자산이 외국 기업 영향권에 들어갈 수 있다는 우려도 적지 않았다.

결국 이번에 NXC가 직접 지분을 사들여 소각하기로 하면서 이러한 가능성은 크게 낮아졌다. 유족 측의 상대적 지배력은 강화되고, 정부는 현금 확보와 지분 축소라는 두 가지 목표를 동시에 달성하게 됐다.

앞서 시장에서는 정부가 매각에 계속 실패할 경우 NXC 지분을 한국형 국부펀드에 편입하는 방안이 검토될 수 있다는 관측도 제기됐다. 이는 단기 처분 대신 전략 자산으로 장기 보유하는 방식이다.

하지만 이번 자사주 매입으로 정부 지분이 25%대로 낮아지면서 당장 국부펀드 편입 필요성은 다소 줄어들 것으로 보인다. 다만 여전히 정부가 적지 않은 지분을 보유하게 되는 만큼, 향후 남은 지분 처리 방식에 따라 국부펀드 활용 가능성이 다시 거론될 여지는 남아 있다.

한편, 이번 거래는 정부와 NXC 모두에게 부담을 덜어주는 현실적인 해법으로 평가된다. 정부는 일부 지분을 성공적으로 현금화했고, NXC는 외부 변수 없이 지배구조 안정성을 높였다.

업계 한 관계자는 “정부가 매각에 어려움을 겪어온 지분을 회사가 직접 매입해 소각하기로 하면서, 지배구조 불확실성과 해외 매각 가능성에 대한 우려를 동시에 줄이게 됐다”며 “남은 정부 보유 지분 역시 시장 상황에 따라 단계적으로 정리될 경우, 넥슨 지배구조 안정성이 한층 강화될 것으로 보인다”고 말했다.

이에 남은 25.68%의 정부 보유 지분을 어떤 방식으로 처리할지가 향후 넥슨 지배구조와 국내 게임산업의 안정성에 중요한 변수로 작용할 전망이다.

[CEO스코어데일리 / 이예림 기자 / leeyerim@ceoscore.co.kr]