최근 비공개 입찰 참여…최종입찰제안서 제출
인수 성사 시 포·탄 묶은 패키지 수출 등 시너지
美 수주 가능성↑…정부 승인 등 과제 넘을 듯

한화에어로스페이스(이하 한화에어로)가 풍산 탄약사업부 인수전에 본격적으로 뛰어들었다. 한화에어로의 자주포와 풍산의 포탄을 묶는 지상방산 부문 수직계열화로 시너지를 창출해 미국 시장 진출에 속도를 내려는 포석으로 읽힌다.

7일 방산업계에 따르면 한화그룹의 주력 방산 계열사인 한화에어로는 최근 풍산 탄약사업부 매각을 위한 비공개 입찰에 참여해 최종입찰제안서를 제출했다.

풍산은 5.56mm 소구경탄부터 155mm 곡사포탄까지 한국군이 사용하는 대부분의 탄약을 생산하는 국내 대표 탄약 기업이다. 제품 개발·설계부터 제조·검품·출하까지 전 과정을 연결한 일관생산체제를 갖추고 있다.

풍산이 탄약사업부 매각에 나선 이유로는 경영권 승계 문제가 지목된다. 현행법상 방산업체의 경영권은 한국 국적 보유자만 행사할 수 있는데, 류진 풍산 회장의 장남인 류성곤(로이스 류) 씨가 미국 시민권자인 데다 탄약사업을 물려받을 의사 또한 없는 것으로 파악된다. 이에 풍산은 인적 분할을 통해 방산 부문을 떼어낸 뒤 매각하는 방안을 검토해 온 것으로 알려졌다.

풍산의 최대주주는 풍산그룹 지주사인 풍산홀딩스로 지분율은 38%다. 류진 회장 등 최대주주 일가는 풍산홀딩스 지분 48.76%를 보유하고 있다. 풍산 탄약사업부의 매각가는 경영권 프리미엄 20~30% 등을 포함해 1조5000억원 이상으로 추정된다. 풍산 방산 부문의 지난해 매출은 1조1868억원으로 0.7% 증가했으며, 전체 매출 대비 비중은 30.8%를 기록했다.

한화에어로의 자금 사정은 넉넉한 편이다. 지난해 말 별도 기준 한화에어로의 현금 및 현금성자산은 4조2174억원이다. 한화에어로는 2028년까지 방산·조선·항공우주 부문에 11조원을 투자할 계획이다. 구체적으로 해외 투자 6조2700억원, 연구개발(R&D) 투자 1조5600억원, 지상방산 인프라 투자 2조2900억원, 항공우주산업 인프라 투자 9500억원 등이다.

한화에어로가 풍산 인수를 시도한 배경에는 포와 탄을 묶은 패키지 수출이 자리한다. 한화에어로는 K9 자주포와 천무를, 풍산은 각종 포탄을 보유하고 있어 인수가 성사되면 무기체계와 탄약을 한 번에 묶어 제안할 수 있다. 가격과 납기 측면에서 경쟁 기업보다 비교 우위를 점하는 것이다. 현재 한화에어로는 풍산으로부터 155mm 포탄을 공급받아 포탄과 함께 K9 자주포를 해외로 수출하고 있다.

탄약사업 내재화를 통한 수직계열화 효과도 있다. 한화에어로는 2023년 풍산과 1647억원 규모의 155mm 포탄 공급 계약을 맺었고, 2024년에는 3585억원 규모의 추가 공급 계약을 체결하기도 했다. 10조원 규모의 미 육군의 자주포 현대화 사업 수주 가능성을 높이는 등 세계 최대 방산 시장인 미국 시장 진출에도 유리한 부분이 많다는 분석이다.

독과점 이슈와 함께 정부 승인 과제는 무난히 넘을 것으로 예상된다. 방위사업법 제35조 3항과 방위사업법 시행령 45조에 따르면 방산업체는 매각이나 인수를 위해 산업통상부의 승인을 받아야 하며, 이후 산업부가 방위사업청의 의견을 확인한 뒤 최종 승인 여부가 결정된다.

풍산 탄약사업부 매각을 위한 비공개 입찰에 참여한 기업이 한화에어로뿐인 것으로 알려졌지만, 양사 모두 공식 확정 단계에는 이르지 않은 상황이다.

한화에어로 측은 “방산 경쟁력 강화 및 기업가치 제고를 위해 풍산의 탄약사업부문을 포함한 다양한 사업 기회를 지속적으로 검토하고 있다”고 전했다. 풍산 측은 “기업가치 및 주주가치 제고를 위한 사업구조 개편 등 다양한 방안을 검토 중이나, 현재까지 구체적인 사항은 확정된 바 없다”고 했다.

[CEO스코어데일리 / 김병훈 기자 / andrew45@ceoscore.co.kr]